恒昌《2023四季度宏觀經(jīng)濟及資產(chǎn)配置指引》全線發(fā)布

恒昌《2023四季度宏觀經(jīng)濟及資產(chǎn)配置策略指引》（以下簡稱《指引》）10月14日在“開新局 智未來”——2023恒昌財富論壇·沈陽站重磅發(fā)布。

10月19日，中國銀行首席研究員、恒昌宏觀經(jīng)濟研究室學(xué)術(shù)顧宗良博士親臨高端對話直播欄目《財富嘉年華》，深度解讀《指引》，幫助投資者提振信心，洞見投資新機遇。

中國銀行首席研究員、恒昌宏觀經(jīng)濟研究室學(xué)術(shù)顧問宗良博士親臨解讀

國家統(tǒng)計局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，我國前三季度GDP同比增長5.2%，表明經(jīng)濟總體上持續(xù)恢復(fù)向好，高質(zhì)量發(fā)展扎實推進。在此背景下，此次《指引》通過對中國及國際主要經(jīng)濟體對比分析，指出在民間先進制造業(yè)和消費內(nèi)需新動能的引領(lǐng)下，中國經(jīng)濟呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢，高端制造等領(lǐng)域?qū)⒂楷F(xiàn)更多掘金機遇。

全球經(jīng)濟放緩 中國經(jīng)濟復(fù)蘇煥發(fā)新亮點

2023年前三季度，全球經(jīng)濟延續(xù)下行態(tài)勢。盡管主要經(jīng)濟體已基本走出疫情，但疫情留下的疤痕效應(yīng)、烏克蘭危機以及美聯(lián)儲激進加息所產(chǎn)生的負面效益仍掣肘全球經(jīng)濟，不同經(jīng)濟體復(fù)蘇“冷熱不均”。展望四季度，《指引》表示，全球經(jīng)濟增速將繼續(xù)回落。預(yù)計2023年全球經(jīng)濟增長2.4%左右，較2022年低0.6個百分點。

具體來看，受加息滯后效應(yīng)影響，四季度美國經(jīng)濟增速將明顯回落，2023年經(jīng)濟增長1.7%左右?！吨敢繁硎?，作為典型的消費驅(qū)動型經(jīng)濟，美國經(jīng)濟70%靠消費拉動，四季度美國消費喜憂互現(xiàn)。而仍面臨著通脹高企、烏克蘭危機、巴以沖突、居民信心不足等諸多不利因素的歐洲經(jīng)濟依然脆弱，預(yù)計2023年經(jīng)濟增長0.6%左右。同時，“作為歐元區(qū)經(jīng)濟火車頭的德國經(jīng)濟仍缺乏復(fù)蘇動力，也將拖累歐洲經(jīng)濟?！弊诹疾┦勘硎?。

立足國內(nèi)，面對復(fù)雜嚴峻的外部環(huán)境和國內(nèi)多重挑戰(zhàn)，隨著下半年以來“穩(wěn)增長”、“擴內(nèi)需”等宏觀政策連續(xù)加碼，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營改善，前三季度GDP同比增長5.2%，國民經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù)向好，高質(zhì)量發(fā)展穩(wěn)步推進。

其中，1-9月民間投資同比增長-0.6%，降幅較1-8月收窄0.1個百分點，當(dāng)月增速從上月的-2.1%上升至0.1%，為今年5月以來首次轉(zhuǎn)正。這顯示出在促進民營經(jīng)濟發(fā)展壯大系列政策出臺后，民間資本信心明顯提振，隨著后續(xù)政策落實落細，民企預(yù)期將進一步改善。

《指引》認為，當(dāng)前，在全球經(jīng)濟增速放緩壓力增大背景下，外需承壓，內(nèi)需是中國經(jīng)濟復(fù)蘇的主要引擎。消費方面，隨著經(jīng)濟持續(xù)修復(fù)以及宏觀政策進一步發(fā)力，將保持較快增速；投資將保持平穩(wěn)增長，其中，基建投資是當(dāng)前經(jīng)濟復(fù)蘇的重要抓手，有望保持較快增長；高技術(shù)和裝備制造業(yè)投資仍將是重要支撐。

此外，中國經(jīng)濟也呈現(xiàn)出新亮點。宗良博士表示，通過與“一帶一路”共建國家貿(mào)易逆勢增長，出口展現(xiàn)出強大的韌性；工業(yè)生產(chǎn)有所加快，服務(wù)業(yè)復(fù)蘇力度仍然可期。尤其是工業(yè)發(fā)展新動能培育不斷深化，制造業(yè)高端化、綠色化、智能化穩(wěn)步發(fā)展?？傮w而言，預(yù)計2023年中國經(jīng)濟增長5.2%左右。

鍛造新質(zhì)生產(chǎn)力 私募股權(quán)投資迎黃金時代  

國家領(lǐng)導(dǎo)人近日在黑龍江考察時提出，“整合科技創(chuàng)新資源，引領(lǐng)發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，加快形成新質(zhì)生產(chǎn)力”。即形成以科技創(chuàng)新為主、符合高質(zhì)量發(fā)展要求的生產(chǎn)力。中國經(jīng)濟實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展要向創(chuàng)新要動力。

“要抓住科技周期，發(fā)展科技驅(qū)動的高端制造?！弊诹疾┦空J為，新一輪科技革命浪潮席卷而來，伴隨著中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級、相關(guān)配套政策不斷完善以及科技賦能實體經(jīng)濟，新動能對經(jīng)濟的引領(lǐng)作用將愈發(fā)明顯。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2023年前三季度高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資同比增長11.4%，持續(xù)保持較快增長。

作為創(chuàng)新資本的重要支撐，私募股權(quán)和創(chuàng)投已經(jīng)成為新舊動能轉(zhuǎn)換的“發(fā)動機”、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化的“助推器”、優(yōu)化資源配置的“催化劑”和服務(wù)實體經(jīng)濟的“生力軍”。清科數(shù)據(jù)顯示，2023年前三季度，中企上市市場VC/PE滲透率為67.3%，第一季度、第二季度和第三季度分別為56.7%、69.4%和74.8%，滲透率持續(xù)上升。尤其科創(chuàng)板企業(yè)最受青睞，VC/PE滲透率穩(wěn)超9成。

近期高層頻繁強調(diào)新型工業(yè)化和先進制造業(yè)發(fā)展，我國將加緊實施十大重點行業(yè)穩(wěn)增長工作方案，推動穩(wěn)增長政策落地見效。預(yù)計半導(dǎo)體、人工智能、5G、智能網(wǎng)聯(lián)汽車、新材料等新興產(chǎn)業(yè)仍將保持較高增速，而先進制造業(yè)加快發(fā)展，讓實體經(jīng)濟結(jié)構(gòu)有望進一步優(yōu)化。

新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革也孕育著經(jīng)濟“破繭成蝶”的投資機遇。談及投資領(lǐng)域時，宗良博士表示，硬科技及高端手機相關(guān)產(chǎn)品、新能源和創(chuàng)新醫(yī)療三大賽道引領(lǐng)未來的發(fā)展方向，前景可期。硬科技及高端手機等領(lǐng)域代表著中國從制造業(yè)大國逐漸轉(zhuǎn)向制造業(yè)強國，尤其以AI應(yīng)用為代表的硬科技引發(fā)投資熱浪；“雙碳”目標(biāo)下，新能源領(lǐng)域已經(jīng)成為中國的全球優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，有望獲得資本市場的持續(xù)青睞；創(chuàng)新醫(yī)療，作為高速成長的領(lǐng)域，圍繞國產(chǎn)自主化、國際化、高端制造、普惠醫(yī)療等優(yōu)勢賽道的創(chuàng)新企業(yè)，將有望成為行業(yè)“隱形冠軍”。

作為恒昌持續(xù)提升投研能力、不斷升級客戶服務(wù)水平的成果體現(xiàn)，資產(chǎn)配置報告自2018年首次發(fā)布以來，至今已累計發(fā)布11次。當(dāng)前，世界進入新的動蕩變革期，全球經(jīng)濟不穩(wěn)定性、不確定性增大，投資者財富管理挑戰(zhàn)升級。在此背景下，《指引》以全球化視野以及前瞻性研判，幫助投資者厘清投資邏輯，洞見財富趨勢，應(yīng)對全球經(jīng)濟的高度不確定性。

創(chuàng)業(yè)12載，恒昌堅持以宏觀經(jīng)濟研究為引領(lǐng)，以資產(chǎn)配置策略制定為核心，以財富管理服務(wù)為導(dǎo)向，夯實投研底座，積極發(fā)現(xiàn)投資機遇，致力于為投資人創(chuàng)造可持續(xù)價值。風(fēng)華正茂之年，恒昌將繼續(xù)昂揚奮進，勇?lián)駹I企業(yè)社會責(zé)任，闊步向前，奔向下一個金色十年！