受銀監(jiān)會8號文影響 今年銀行理財被迫轉(zhuǎn)型
摘要：銀監(jiān)會8號文迫使銀行理財投資運作難度增加。此次的銀監(jiān)會新規(guī)有利于化解市場潛在的風(fēng)險，更好地保護廣大投資者利益。同時，也將促使商業(yè)銀行加快理財業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，真正回歸銀行的代客理財本質(zhì)，中長期利好銀行和債券乃至資本市場的發(fā)展。
不同銀行的影響呈分化態(tài)勢。銀監(jiān)會8號文明確非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)規(guī)模與銀行資產(chǎn)掛鉤，實際上是將貸款領(lǐng)域的行業(yè)格局延伸至理財領(lǐng)域，國有大行受益于龐大的資產(chǎn)規(guī)模，受影響較小，中小銀行受影響較大。從2012年的收益率來看，中小銀行理財產(chǎn)品的收益率明顯高于國有大行，其主要做一些票據(jù)、信托收益權(quán)等，均屬于非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)。雖然中小銀行有做大規(guī)模的沖動，但限于投資資產(chǎn)的掣肘，產(chǎn)品收益率會下降，對客戶的吸引力有限。
銀行理財產(chǎn)品收益率有下行壓力。非標(biāo)準(zhǔn)債權(quán)資產(chǎn)占比受限后，銀行會通過做大對債券和同業(yè)等標(biāo)準(zhǔn)債權(quán)配置來滿足監(jiān)管要求，由于債券等資產(chǎn)相比信托等收益率偏低，提高債券比例后理財收益率有下行壓力，但仍會高于存款；與之對應(yīng)，理財增速有向下調(diào)整的壓力。
銀行理財市場整體受影響較小。從2012年起，各行就已經(jīng)開始整改和梳理理財資金池，理清資金資產(chǎn)對應(yīng)關(guān)系。該《通知》給予了銀行10個月的過渡期，而銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品大多數(shù)期限都在6個月以內(nèi)，即使少部分業(yè)務(wù)無法完成整改，大部分也將在2013年底前到期，因而對銀行理財實質(zhì)影響不大。在非標(biāo)準(zhǔn)債權(quán)資產(chǎn)需求放緩的背景下，信托、券商等通道的業(yè)務(wù)將受到抑制，部分融資客戶可能轉(zhuǎn)向債券融資，而此舉將對債券市場構(gòu)成利好。
此次的銀監(jiān)會新規(guī)有利于化解市場潛在的風(fēng)險，更好地保護廣大投資者利益。同時，也將促使商業(yè)銀行加快理財業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，真正回歸銀行的代客理財本質(zhì)，中長期利好銀行和債券乃至資本市場的發(fā)展。
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