P2P平臺(tái)頻現(xiàn)“攻擊” 增加流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患

 

       因?yàn)樵庥觥昂诳凸簟保W(wǎng)貸平臺(tái)部分用戶數(shù)據(jù)泄露，間接誘發(fā)投資人恐慌?；貞浧鹨粋€(gè)月前的擠兌事件，中財(cái)在線總經(jīng)理甘昌武仍心有余悸。

　　直到7月11日恢復(fù)當(dāng)天，該網(wǎng)站尚有三四百萬(wàn)的成交量。隨著此后大量的標(biāo)的集中到期，前后墊付近600萬(wàn)仍難緩解資金緊缺，面對(duì)突如其來(lái)的擠兌，甘昌武不得不四處籌資。

　　除了抵押自己的房產(chǎn)借款、找親朋好友借錢外，他還借了部分高利貸?！安还茉倮щy，我也告訴自己不能拖欠投資人的錢?！备什鋵?duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，“只要投資人不失去信心，平臺(tái)很快會(huì)渡過(guò)難關(guān)?！?br/>
　　這一P2P行業(yè)擠兌事件并非個(gè)案。就在這幾天，位于深圳福田區(qū)卓越時(shí)代廣場(chǎng)的P2P貸款服務(wù)平臺(tái)也令不少投資人惴惴不安。上線僅4個(gè)月，該平臺(tái)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了7.73億的成交量，然而，從7月下旬起，該平臺(tái)便開(kāi)始出現(xiàn)兌付展期和提現(xiàn)困難的情況。

　　事實(shí)上，近幾個(gè)月以來(lái)，幾個(gè)知名P2P平臺(tái)接連出現(xiàn)擠兌風(fēng)波，源起為不少平臺(tái)慣用的“拆標(biāo)”方式引爆了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　而究其實(shí)質(zhì)，一些業(yè)內(nèi)人士表示，P2P行業(yè)的脆弱有目共睹，一有風(fēng)吹草動(dòng)就會(huì)引發(fā)擠兌，不僅反映出投資人對(duì)P2P平臺(tái)的不信任，更令這一長(zhǎng)期游走在監(jiān)管盲區(qū)中的行業(yè)暴露出野蠻生長(zhǎng)后的各種弊病。

      期限錯(cuò)配

　　7月30日，該平臺(tái)發(fā)布公告稱，因銀行月末大額資金流放受限，原定下午可以到位的資金未能及時(shí)到位，暫時(shí)不能提現(xiàn)。本報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，短短數(shù)日內(nèi)，該平臺(tái)已經(jīng)多次發(fā)布公告，以“黑客攻擊”、“網(wǎng)絡(luò)維護(hù)”等理由暫?；蛲七t受理提現(xiàn)申請(qǐng)。

　　這并不是個(gè)案。如中財(cái)在線的甘昌武就已開(kāi)始對(duì)“黑客攻擊”誘發(fā)的擠兌風(fēng)波進(jìn)行反思，并重新定位P2P平臺(tái)的運(yùn)作模式。

　　據(jù)他介紹，7月6日，該平臺(tái)遭遇“黑客攻擊”，部分用戶數(shù)據(jù)泄露。盡管網(wǎng)站已經(jīng)在第一時(shí)間發(fā)布公告，但由于投資人出現(xiàn)恐慌，平臺(tái)的兌付量有所提升。而隨后，大量投資集中到期，平臺(tái)墊付完后出現(xiàn)了自有資金緊缺。

　　與當(dāng)前不少P2P平臺(tái)一樣，該平臺(tái)此前采用了“拆標(biāo)”的方式，包括拆期限和拆金額，即把長(zhǎng)期借款標(biāo)的拆成短期，把大額資金拆成小額，從而造成了期限和金額的錯(cuò)配，因此平臺(tái)要承擔(dān)一定的還款壓力，容易引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　深圳某P2P平臺(tái)負(fù)責(zé)人舉例稱，借款人通過(guò)一家P2P平臺(tái)借款120萬(wàn)，期限為12個(gè)月。如果該平臺(tái)不拆標(biāo)，那么投資人就是借出120萬(wàn)，所有的還款壓力由借款人承擔(dān)。如果出現(xiàn)逾期，不少P2P平臺(tái)還有擔(dān)保公司負(fù)責(zé)代償。

      “但是，由于這樣的標(biāo)的期限長(zhǎng)、金額大，一般很難在短時(shí)間內(nèi)找到合適的投資人。”該負(fù)責(zé)人稱，P2P平臺(tái)慣用“拆標(biāo)”的方式來(lái)解決問(wèn)題，例如把120萬(wàn)的金額拆成10份甚至100份，期限則縮短為1個(gè)月，滾動(dòng)放標(biāo)12次。

　　該負(fù)責(zé)人表示，這樣操作對(duì)借款人并沒(méi)有任何影響，他拿走了一筆120萬(wàn)、為期12個(gè)月的資金。但對(duì)于P2P平臺(tái)而言，“拆標(biāo)”實(shí)際上就是建造了一個(gè)資金池，進(jìn)行期限錯(cuò)配、短貸長(zhǎng)投。

　　甘昌武表示，因?yàn)槠谙掊e(cuò)配，P2P平臺(tái)需要有大量的自有資金來(lái)應(yīng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)閾?dān)保公司的代償只針對(duì)12個(gè)月后貸款出現(xiàn)逾期的情況，所以在期內(nèi)一旦突遇集中到期或大量提現(xiàn)的狀況，平臺(tái)需要自籌資金來(lái)墊付。

      “投資人希望期限短、收益高的投資標(biāo)的，借款人又希望期限長(zhǎng)、成本低的借款。"拆標(biāo)"既可以滿足雙方的需求，也能提升平臺(tái)自身的業(yè)務(wù)量。”甘昌武表示，這也是導(dǎo)致包括中財(cái)在線在內(nèi)，上述三家P2P平臺(tái)出現(xiàn)擠兌的根本原因。

　　他認(rèn)為，拋開(kāi)運(yùn)營(yíng)和法律的風(fēng)險(xiǎn)不談，“拆標(biāo)”的技術(shù)含量很高，不僅需要P2P平臺(tái)有足夠的流動(dòng)性去應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的擠兌風(fēng)險(xiǎn)，與此同時(shí)，還需要專業(yè)人士很精確地設(shè)計(jì)以保證資金的流轉(zhuǎn)。

      “經(jīng)過(guò)了這次教訓(xùn)，以后不會(huì)再碰"拆標(biāo)"了?！备什浔硎?，接下來(lái)要逐漸回歸本業(yè)，專做“中介”撮合資金，不會(huì)再介入交易、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)了。

      飲鴆止渴

　　在出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)后，這些P2P平臺(tái)不得不“飲鴆止渴”。

　　據(jù)上述深圳某P2P平臺(tái)負(fù)責(zé)人表示，為了應(yīng)對(duì)擠兌，部分企業(yè)在線上、線下大量籌資，而發(fā)放“天標(biāo)”則是一種常用的線上集資手段。與早期為了制造噱頭不同，現(xiàn)在不少平臺(tái)通過(guò)發(fā)放大量“天標(biāo)”，以籌資應(yīng)對(duì)短期的流動(dòng)性困難。

　　該網(wǎng)站上的信息顯示，在7月18日出現(xiàn)逾期和兌付問(wèn)題后，7月23日、26日、28日，該平臺(tái)分別三次發(fā)放了總金額為1200萬(wàn)的“天標(biāo)”，借款期限均為20天，到期總收益為3.25%~3.55%。以此測(cè)算，該“天標(biāo)”的年化利率最高約為65%。

　　事實(shí)上，中財(cái)在線在發(fā)生危機(jī)后也曾通過(guò)發(fā)放“天標(biāo)”線上集資。根據(jù)第三方網(wǎng)貸監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)海樹(shù)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，在7月17日~7月24日期間，中財(cái)在線發(fā)放了總計(jì)約740多萬(wàn)的“天標(biāo)”，期限從12天至1個(gè)月不等。

　　對(duì)此，甘昌武表示，當(dāng)時(shí)資金緊缺，除了自己線下通過(guò)抵押借款等方式籌集資金外，有些投資人則表示愿意與平臺(tái)共渡難關(guān)，所以就通過(guò)這樣的形式籌資。平臺(tái)讓出了所有的利潤(rùn)，所以這些“天標(biāo)”給投資人的利息也比較高，大約每天0.12%。

      “這只是暫時(shí)的過(guò)渡措施，以后收益率會(huì)慢慢降到正常水平，不可能再有這么高了?！彼硎?，因?yàn)樵撈髽I(yè)的總盤子還不算大，再加上有一部分自有資金，所以暫時(shí)度過(guò)了危機(jī)。

　　某資深P2P網(wǎng)貸人士表示，該企業(yè)的成交量已經(jīng)有7億多，截至目前，該平臺(tái)的貸款余額也有1.4億多，如果依靠發(fā)放“天標(biāo)”這樣高成本地吸收資金，恐怕會(huì)加劇風(fēng)險(xiǎn)。

      “每天都有大量的"天標(biāo)"到期，這樣"飲鴆止渴"的方式很難從根本上解決當(dāng)前的流動(dòng)性問(wèn)題，反而容易增加擠兌的風(fēng)險(xiǎn)?！痹撊耸空J(rèn)為，這樣的操作手段本身也已經(jīng)觸及違規(guī)的邊界。

      亟待監(jiān)管

　　5月21日，因受“離職客服”網(wǎng)絡(luò)爆料某網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)偽造借款人事件影響，被“映射”的浙江非誠(chéng)勿貸發(fā)生投資人擠兌。目前，事情已經(jīng)過(guò)去兩個(gè)多月，該平臺(tái)的提現(xiàn)問(wèn)題仍沒(méi)有徹底解決。目前尚有1400多萬(wàn)的提現(xiàn)申請(qǐng)還在排隊(duì)當(dāng)中。

　　上述某資深P2P網(wǎng)貸人士認(rèn)為，無(wú)論是“離職客服”、“黑客入侵”還是“貸款逾期”，無(wú)論這些偶然性事件是否與平臺(tái)直接相關(guān)，它們都如此輕易地觸動(dòng)了投資人的神經(jīng)，引發(fā)擠兌。

      “一方面說(shuō)明大家對(duì)于P2P行業(yè)還沒(méi)有信心，任何一點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)都可能成為擠兌的導(dǎo)火索。而另一方面更關(guān)鍵的問(wèn)題在于，當(dāng)前這些P2P平臺(tái)業(yè)務(wù)運(yùn)作不規(guī)范、產(chǎn)品設(shè)計(jì)不合理，極易引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)?！痹撊耸糠Q。

　　海樹(shù)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，非誠(chéng)勿貸自成立至今，其 82.2%的成交額均是由借款 1個(gè)月的標(biāo)構(gòu)成。而網(wǎng)贏天下從成立至今，一個(gè)月的標(biāo)占總成交量的21.82%，一個(gè)月以下的標(biāo)則占到了44.74%。

　　而其他網(wǎng)站發(fā)現(xiàn)，這些網(wǎng)貸平臺(tái)發(fā)布的標(biāo)的貸款期限普遍為6個(gè)月、12個(gè)月，甚至36個(gè)月，借款的年利率則遠(yuǎn)低于以短期標(biāo)的為主的P2P平臺(tái)。

　　上述某資深P2P網(wǎng)貸人士認(rèn)為，這是一個(gè)簡(jiǎn)單判定該P(yáng)2P平臺(tái)是否規(guī)范的指標(biāo)之一。借款期限較長(zhǎng)不僅可以降低借款的成本，擠壓投機(jī)的泡沫，更有助于P2P平臺(tái)的穩(wěn)定和收益。而有些平臺(tái)全是一個(gè)月以下標(biāo)的，肯定存在“拆標(biāo)”的情況。

      “P2P平臺(tái)熱衷于"拆標(biāo)"，因?yàn)榭梢栽诙唐趦?nèi)大幅提升交易量。而對(duì)于投資者而言，不少人利用信用卡套現(xiàn)投資網(wǎng)貸，因此只能投資一個(gè)月以下的標(biāo)的。”該人士稱。

　　但該人士表示，如果借款期限長(zhǎng)，意味著貸款余額是緩慢、穩(wěn)步增長(zhǎng)的，并且還款期限長(zhǎng)，這就給P2P平臺(tái)提供了足夠的緩沖期。此外，因?yàn)槠脚_(tái)大都采用等額本息還款法，所以每月還的本息逐漸越少。即便貸款余額總量很大，P2P平臺(tái)依然能保持平穩(wěn)。

　　不僅如此，據(jù)上述深圳某P2P平臺(tái)負(fù)責(zé)人介紹，由于平臺(tái)的在線收入包括利息管理費(fèi)和借款管理費(fèi)收入，而借款期限越長(zhǎng)，平臺(tái)的這部分收入越高，所以從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來(lái)看，期限長(zhǎng)有利于平臺(tái)的穩(wěn)定和收益。

　　事實(shí)上，監(jiān)管層已經(jīng)開(kāi)始對(duì)P2P平臺(tái)的規(guī)范運(yùn)作給予了越來(lái)越多的關(guān)注。

　　7月初，央行開(kāi)始全面摸底P2P行業(yè)，不僅召集了全國(guó)9家P2P平臺(tái)代表舉行了座談會(huì)，央行各分支機(jī)構(gòu)也開(kāi)始向當(dāng)?shù)氐腜2P平臺(tái)發(fā)放“網(wǎng)絡(luò)金融發(fā)展?fàn)顩r調(diào)查問(wèn)卷”。

　　而日前本報(bào)記者了解到，根據(jù)國(guó)務(wù)院有關(guān)批示，相關(guān)部門已經(jīng)組成了“互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展與監(jiān)管研究小組”，并于8月1日專程到上海、杭州兩地進(jìn)行調(diào)研。

　　研究小組從上海的網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)開(kāi)始，對(duì)5家企業(yè)做了集中調(diào)研，了解上?；ヂ?lián)網(wǎng)金融行業(yè)的整體發(fā)展情況；繼而，研究小組還對(duì)陸金所的業(yè)務(wù)模式、擔(dān)保機(jī)制、風(fēng)控體系、網(wǎng)站安全、資金管理等方面進(jìn)行實(shí)地考察。

　　不少業(yè)內(nèi)人士希望，此次大規(guī)模的摸底和調(diào)研后，P2P平臺(tái)的主要監(jiān)管部門可以盡快確定，而相關(guān)的規(guī)范文件也將出臺(tái)。